来源：固收预警

　　昨晚，上市公司西水股份发布公告称，截至2020年6月30日天安财险认购的信托产品账面价值为296.2亿元，其中本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，全部为新时代集合信托产品，目前共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益，逾期金额合计126.5亿。

　　公告还透露以下几点：

　　1、逾期的信托计划均为新时代蓝海系列产品，底层资产为非上市权益类资产，初步核查底层资产的担保物可能存在担保不足情况；

　　2、天安财险投资上述信托产品的合规决策流程可能存在一定问题；

　　3、天安财险持有价值296.2亿元的信托产品存在重大减值迹象，天安财险正与新时代信托进行沟通协商，并进行减值测试。

　　接管还不到一个月，仅天安财险一家，就爆出百亿信托逾期，那新时代信托的窟窿到底有多大呢？

　　根据2019年年报显示，新时代信托资产管理规模达到3224亿，其中主动管理型信托规模仅295亿，从数据上来看，其通道业务规模高达近3000亿，而这些资金大部分通过新时代信托流向了明天系其他公司。

　　新时代信托旗下有多个系列产品，主要包括慧金系列、恒新系列、鑫业系列、蓝海系列等，截止到现在，新时代旗下蓝海系列产品发行超过1300期，几乎都是金融股权质押类的项目，质押最多的当属包商银行股权，其它还有哈尔滨银行、天津银行、新时代证券等金融机构。

　　明天系利用其控制的大量影子公司所持有的众多的金融机构股权，然后质押给新时代信托，再用保险公司的保险资金认购信托公司的信托产品，完成资金占用。

　　随着明天系资产不断清理，新时代信托的问题也逐步摆上日程。

　　2020年8月6日，央行宣布包商银行因资不抵债将正式被申请破产清算，对原股东的股权和未予保障的债权进行依法清算，而底层资产以包商银行股权质押的信托计划将面临尴尬的境地，有可能会血本无归。

　　截止到现在，明天系旗下已经有十家金融机构被接管，涵盖银行、证券、保险、信托和期货，而在这十家金融机构中，可能要数新时代信托处境最不妙。

　　目前，包商银行风险处置工作即将收官。据悉，包商银行不良贷款高达1560亿，而其客户数量众多，服务的企业与合作的同业交易对手分布广泛，一旦债务无法及时兑付，极易引发银行挤兑、金融市场波动等连锁反应，因此，央行与银保监会决定由存款保险基金和人民银行提供资金，先行对个人存款和绝大多数机构债权予以全额保障，而对大额机构债权提供了平均90%的保障。

　　而对于天安财险，在过去三年半时间里，明天集团自筹资金近3000亿足额兑付了天安财险的理财险本息，截至2020年3月末，除部分支付退票外，公司投资型保险业务已经全部兑付完毕。

　　而被接管的新时代信托将会如何化解风险呢？我们也将拭目以待！

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责任编辑：唐婧