原标题：天瑞集团受让长城信托35%股权成第二大股东 信托牌照价格大幅缩水

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冉学东 见习记者 马雪飞 北京报道

　　近日，长城新盛信托有限责任公司（简称“长城信托”）的股权转让有了新进展。有信息显示，新疆银保监局已经批复同意河南省天瑞集团有限公司（简称“天瑞集团”）受让新疆生产建设兵团国有资产经营有限公司（简称“兵团国资公司”）持有的长城信托35%的股权。

　　如转让完成，天瑞集团也将成为长城信托第二大股东。

　　值得注意的是，长城信托曾披露此次转让的价格为每股8.26元，共10500万股，总金额为8.67亿元。相较于此前中江信托以及天津信托的收购价格，可谓划算，但这也与信托公司自身体量有关。

　　水泥大王跨界

　　据记者了解，此次长城信托的股权转让源自于兵团国有企业改革。2019年5月9日，兵团国资公司将其持有长城信托35%股权在新疆产权交易所挂牌公开转让。

　　随着长城信托2019年年报的披露，天瑞集团的身影出现其中。

　　财报显示，2019年8月22日，天瑞集团出资人民币8.67亿元拟受让兵团国资公司持有的长城新盛信托 35%股权，合计 10500 万股（每股价格 8.26 元），并已缴纳保证金1.3亿元。与此同时，2019年底长城信托已经审议通过天瑞集团受让股份相关议案，监管还在审批中。

　　从行业来看，此次新加入的股东天瑞集团为水泥制造业大王。公开信息显示，天瑞集团是集旅游、水泥、铸造、互联网物流为主体的股份制企业集团，2019年，位列中国企业500强第449位，中国制造业企业500强第221位。

　　据了解，天瑞集团始创于1982年，注册地在河南汝州市，注册资本20亿元。其董事长李留法和其子李玄煜共同持有公司全部股份。2011年12月，旗下天瑞水泥已经在港交所主板成功上市，而从金融板块来看，天瑞集团涉足并不多，旗下拥有天瑞集团财务公司，并持有洛阳农商行股份。此次欲收购信托牌照，可能意在拓展金融领域。

　　长城资产控股权不变

　　当前，长城信托由中国长城资产管理公司（简称 “长城资产”）、兵团国资公司、德阳市国有资产经营有限公司（简称“德阳国资”）和伊犁哈萨克自治州财信融通投资担保有限公司（简称“伊犁财信”）四股东共同持股，注册资本金为3亿元，注册地为乌鲁木齐。

　　进一步来看，由于德阳国资由长城资产100%持股，所以长城资产合计拥有长城信托62%股权，拥有绝对控制权。

　　对于此次股权转让进度如何，会给长城信托带来哪些改变，截至发稿时止，记者暂未收到答复。

　　尽管当前长城信托股东实力优厚，但从公司实力来看并不突出。公开信息显示在目前68家信托公司中长城新盛信托注册资金排名、净资本、净资产排名均处于行业末尾。

　　2019年末，长城信托自营资产共15.37亿元，货币资产占比为82.88%；信托资产总计178.54亿元，其中房地产和实业占比分别为48.32%和37.46%。当年共实现收入合计3.90亿元，利润总额3.06亿元，净利润2.31亿元。公司2019年总资产利润率为21.07%，资本利润率为22.37%，主营业务收益率为59.10%。

　　据记者了解，长城信托在重组原伊犁哈萨克自治州信托投资公司的基础上设立的非银行金融机构，1988年成立，全部由自治州财政局出资，注册资本为3000万。在信托行业第五次整顿的过程中，2003年中国银监会下发文件同意公司重组方案。

　　2011年9月，中国银监会批准由长城资产（35%）、兵团国资公司（35%）、深圳盛金投资（17%）以及伊犁财信（13%）在进行重组的基础上对其进行增资扩股、更名、改制。更名为新疆长城新盛信托有限责任公司，注册资本变更为人民币3亿元

　　2013年正式更名为长城新盛信托有限责任公司。

　　2015年8月，长城资产下属的德阳国资受让了深圳盛金投资的17%股权，股权结构发生根本变化。

　　2016年12月，德阳国资再次受让伊犁财信所有持有的长城信托10%股权，合计持有股权变为27%。

　　对于此次股权转让，长城资产为何没有再次出手。一方面从股权结构来看，当前长城资产已经拥有绝对控制权，合计持股比例达62%。另一方面，此前由于绝对的国资控股，引入民营企业可能会为长城信托注入更多活力，在体制、业务上面寻求新的突破。

　　信托牌照价值几何？

　　值得一提的是，此次股权转让同样引起大家注意的还有转让价格。作为我国金融机构中能够横跨货币市场、资本市场和实业投资领域进行经营的金融机构，信托牌照一直以其稀缺性著称。

　　根据此前披露的数据，此次35%股权转让的价格为8.67亿元，据此测算长城信托全部股权需要24.78亿元。

　　业内人士也表示，尽管长城信托实力上存在劣势，但8.67亿的转让价格对于信托牌照而言转让价格并不高。在全国仅有68家信托公司，且不新发牌照的前提下，信托牌照一直处于稀缺状态，此前信托行业的股份转让也多为小份额。

　　公开信息显示，去年底和今年年初，置信电器、上实集团分别摘得英大信托和天津信托股权。其中，置信电器欲收购英大信托73.49%股权，交易价格为94.14亿元；上实集团则以94.09亿元代价，摘得天津信托77.58%股权，成功参与天津信托混改。

　　上述的两次收购，可谓价格不菲，而从价格估算来看两家信托公司的价格均在百亿级别。

　　相对而言，长城信托的股权收购可谓十分优惠，这也与自身业务实力有很大关系。但对于天瑞集团来说，长城信托也有明显的优势。

　　一方面，长城信托资产规模小。从业务规模和资本实力来看长城信托处于行业尾部，但也同样没有太多的历史遗留问题，在控融资规模、去杠杆去通道的监管背景下，新股东的入驻负担并不大。另一方面，长城信托的股东实力十分突出。长城资产直接和间接持有62%的股权，股份可谓十分集中。

　　而天瑞集团此前在金融领域涉足不多，此次参与国企混改，对于其而言也可以拓展与其他股东在业务合作方面的联系，实现优势共赢。

　　但此次的股权转让也同样引发了市场对于信托牌照价值的思考，尽管无论是规模和实力都与此前转让股权的信托公司股权存在差异，但价格来看比较相对较为优惠，也引发了市场对于牌照价值缩水的担忧。

　　对此，行业分析师廖鹤凯在此前表示，长期看信托公司股权依然值得布局。当前信托国资居多，国企混改未来还有很大的空间。同时，我国信托主营的信托业务还有很大拓展空间。现在绝大多数只能是财务投资，很难获取实际话语权。近年来少有的民企控股信托，这种情况只能适合有长期布局、现金流持续稳定的投资方。

　　责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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