近日，财联社记者获悉，安信信托安赢长沙裕天国际商汇中心项目股权投资集合资金信托计划（以下简称“裕天项目”）在完成7.5亿融资规模两年后又陆续募集56期，募集资金近6亿。

　　项目方湖南裕天房地产开发有限公司（以下简称“裕天公司”）却表示只在2015年-2016年从安信信托融资7.5亿，此后再未收到安信信托任何款项。因此，投资者怀疑自己的资金被挪用了。

　　对此，安信信托理财经理向投资者解释，裕天项目是滚动式发售，后期资金用于兑付前期资金。但当投资者要求查看信托账户流水时，该理财经理以前面退出资金信息为客户个人隐私为由回绝。

　　2020年8月7日，因为裕天项目的违约延期问题，投资者在长沙与融资方裕天公司和安信信托进行三方会议，会议期间融资方裕天公司代表王裕文和安信信托代表田慧确认裕天公司在2015年10月到2016年1月从安信信托融资7.5亿，此后再没从安信信托拿到任何款项。

　　由于裕天公司否认在16年后从安信信托拿到过资金，而安信信托在2018年6月开始到2019年4月先后用同一信托产品编号向投资者募集了大约6亿元信托资金。因此投资者怀疑自己的资金被挪用了。但当投资者要求安信信托出具信托资金的流水时，其理财经理以裕天项目是滚动式发售，前期退出资金的信息是个人隐私为由，予以拒绝。

　　据了解，裕天项目并不是资金池产品，一位业内人士向财联社记者分析，如果不是资金池产品，那滚动发行存在两种可能，一种是信托产品规模较大，需要多次发行。再有就是产品可能是募集新资金偿还旧资金。

　　关于安信理财经理裕天项目滚动式发售的这种说法，财联社记者向另外两位信托业内人士进行采访求证，这两位人士均表示，根据该项目合同，裕天项目不能采用滚动发行方式进行募集发行。其中一位法务人士称，裕天项目信托合同规定，信托资金于向项目公司增资、受让项目公司股权并向项目公司提供股东借款，不能用于借新还旧式滚动发行。信托合同中有约定申购赎回的，资管新规以前可以用申购赎回方式滚动发行。随后财联社记者翻看合同，并未发现有约定申购赎回相应条款。

　　同时该法务人士表示，正常信托产品应该是融资人还钱，而资金池项目则是滚动发行，由后面的投资者接盘。资金池都是短期的资金，比如三个月，六个月，这样容易募集。融资的期限一般比较长，融资没到期前，资金池兑付的资金都是后面投资者的申购资金。另外，信托资金是要专款专用的，如果借新还旧也需要过融资方账户，再由融资方兑付前期投资者退出资金。同时该人士也表示，当前，资金池是禁止的，现在都是以前的存量。

　　另外，投资者反映，并不了解裕天项目已在15年10月和16年1月分两次完成募集，安信信托在信托合同、尽调报告和推介材料等资料中均未披露，安信信托仅在合同中写到：“首期信托受益权期限为48个月，自信托计划成立之日起算”。根据投资者所提供资料，安信信托在2015年10月19日成立的A类5亿和2016年1月11日成立的B类2.5亿元集合信托计划，完成7.5亿资金募集。

　　投资者也提供了一份裕天项目的募集资料，根据该资料显示，裕天项目共募集58期，在第一期、第二期募集完7.5亿后，又累计募集了56期，募集资金5.99亿元。

　　上述另一位信托业内人士在看到该流水后也，一般来说，当信托项目规模比较大时，在第一期募集完成后又募集几期的情况比较常见。因为现行市场环境，投资者比较谨慎，大额项目只通过一期募集无法完成，需要分几期募集才达到预计的规模。裕天项目的募集规模就是7.5亿，在刚开始就已经募集完成了，后来又募集这么多期是比较少见的。

　　该人士分析，裕天项目后面的募集需要在前面额度空出来后才可以，否则涉及非法集资。但是如果在前面额度空出来后再进行募集，又涉及滚动发行。资金池项目可以滚动发行，但该项目并不是资金池项目，信托资金流向实体经济。按照合同约定，该信托计划有明确的资金用途，只能用于项目方。

　　上述人士也透露，在信托项目中，用后期资金兑付前期退出的资金，理论上是不可以的，但当信托项目期限较长时，借新还旧还是会出现。

　　据了解，裕天项目到期日为2019年10月19日，但是在2019年10月10日，安信信托发布情况说明，由于裕天项目工程进度滞后、项目二期未及时启动及项目销售市场下滑等的影响，导致销售回款不如预期，受此影响，裕天项目无法向全体委托人进行分配。投资者称，截止目前，安信信托方面只兑付利息，本金部分尚未兑付。

　　针对上述情况财联社记者也向安信信托进行采访求证，安信信托不予置评。

　　根据公开信息显示，裕天项目融资规模为7.5亿，融资方为裕天公司。信托计划成立后，安信信托应将7.5亿元信托资金扣除相关信托费用后，3750万元用于收购裕天公司的股权，1.5亿元用于向裕天公司增资（股权收购及增资后，安信信托合计持有裕天公司75%股权），剩余5.625亿元以股东借款的方式投入裕天公司。

　　还款来源为裕天公司通过房产销售款、转让处置裕天公司75%股权和债务以及裕天公司的分红、减资等。设置的风控措施包括裕天公司的资产、股权抵押，王裕文和湖南国泰铭源投资管理有限公司为信托计划提供担保和债券劣后承诺等。

责任编辑：唐婧