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信托产品火了 详尽攻略助您轻松获得高收益

发布时间:2010-06-23

信托正红火

  近期多数投资市场的黯淡之时,信托投资却逆势而上,显得异常红火。:一方面,相当多的楼市热钱出于避险投资的需要,另一方面,通胀预期下人们手头的资金需要跑赢“负利率”。兼具收益率中等和风险中等的信托产品成了投资者的最佳选择,更逐步成长为继银行、保险、证券之后的金融服务业“第四大支柱”。


  秦先生不久前刚筹备好够买某房地产信托产品的150万元,却被告知该产品上市三天已经超募;

  中融信托和中信信托在今年一季度分别连推了36只、33只,几乎个个炙手可热;

  一家信托公司在推出一个信托产品前一个星期,预约客户的预投资金额就远远超募了好几倍;

  ……

  而另一边,房地产遭遇史上最严厉的调整政策,股市持续暴跌,国内外经济形势错综复杂……一切似乎都显示出对投资市场的不利。

  “一半是海水,一半是火焰”。近期,多数投资市场的黯淡,让逆势而上的信托投资显得异常红火,格外醒目。

  低迷市场上逆势红火

  信托是指委托人基于对受托人(信托投资公司)的信任,将其合法拥有的财产委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定的目的,进行管理或者处分的行为。概括地说是“受人之托,代人理财”。

  据相关统计,2010年一季度,共有36家信托公司推出了206只集合资金信托产品,比上一季度增加50款,环比增长32%。其中,银信合作产品仍占据了主导地位,占2/3。一季度,信托资产共计23745.4亿元,其中,资金信托总额达22101.5亿元,证券投资信托总额为1223.1亿元,其它类信托总额为420.8亿元。资金信托项目中,利用信托方式获取贷款的渠道得以充分运用,一季度运用于贷款的信托项目余额为13663.9亿元,占资金信托总额的61.82%;此外,投向工商企业和房地产的分别为14.77%和10.64%。从产品期限看,除了证券投资类产品外,其余产品期限基本都在1~5年和2~3年期产品最多,达73款,占本季度发行的35%。一季度实际发行规模前5的信托公司是北方信托、中融信托、北京国投、杭州工商信托和中诚信托,发行集合资金信托的总规模分别是23.5亿元、15.9亿元、12.3亿元、11亿元、10.5亿元。前5家发行规模合计约达73.2亿元,占到总发行规模的48%。

  而在信托的品种上,也更为丰富。据统计,2010年一季度的206只信托产品来看,贷款类产品数量最多,达66款,其次是权益投资类、证券投资类、股权投资类、组合投资类分别为41款、39款、30款和18款,其他类为12款。206只信托资金主要投向7个行业领域,其中房地产和工商企业依然是信托产品高度集中的领域。

  在国外,信托更多地表现为从保值、增值以及避税的角度出发,委托人将自己的动产、不动产(房产、地产)以及版权、知识产权以及金钱等的财产、财产权,委托给信托投资公司按照约定的条件和目的进行管理或者处分的行为。在信托计划中,遗嘱、遗产信托,公司资金管理信托等占据了重要份额。但在中国,信托主要集中为集合投资类信托,即信托产品更多地被当作一种投资品种,投资人是以资金在一定时期内获取收益为信托目的的。目前,我国的信托产品除涉及传统的隧道、地铁、路桥等市政项目,以及房地产、股权投资、工商企业项目货款等外,还扩展至葡萄酒、黄金等新兴投资领域,此外,一些信托新品种正在加推之中,如TOT(信托中的信托,发行一只信托,投资于其他信托产品)已破茧而出,证监会和央行目前力推的房地产信托投资基金(REITS)也将不久面世。

  避险资金火了信托

  信托产品“门槛”高,一般产品均要求100万元起购,为什么却在世界经济面临二次探底的可能之时,仍如此红火?究其原由,不外乎两个方面:一方面,在楼市、股份市前途未卜的状况下,相当多的楼市热钱要进行避险投资;另一方面,2009年,世界范围内广泛推行经济金融刺激政策,刺激政策不仅增强了经济增长势头,还增强了人们的通货膨胀预期,资金需要跑赢“负利率”。于是,兼具收益率中等和风险中等的信托产品成了投资者的最佳选择。

  首先,在弱市之中,信托产品的收益率之高如鹤立鸡群。

  据统计显示,今年一季度信托产品表现出众,发售的信托类产品,年收益率一般在6%~7.5%,平均预期收益率则达到7.52%,比1年期存款利率高出5个百分点。即便预期年化收益率最低的信托产品,也有5%的收益率,也比同期存款利率高出近3个百分点。在众多信托产品中,以中原信托发行的一款3年期产品——“宏业5期”预期年化收益率最高,达到10.2%。而随着今年几次上调存款准备金率,大量资金撤离市场,信托类产品的平均预期年收益率再次提高,达7%~9%。

  而同期,股市亏损连连,国债一年期收益不到3%,楼市投资受到严格政策限制,可见,信托产品对投资者的吸引力是不言而喻的。

  其次,信托产品收益有所保障。收益与风险是对等,在全球的投资弱市中,信托收益之高,使投资者不得不对其安全性产生警觉。但是,投资者应该看到的一点是,在经过了数次的行业大整顿后,信托业变得“纯净”许多。

  一些专家认为,目前中国信托业协会中58家信托公司大多注册资金在3亿到20亿元之间,而且大股东多是些“有头有脸”的企业,资本金雄厚。相对应地,其发行的信托计划产品,一般也会选择一些资质优异、收益稳定的基础设施、优质房地产、上市公司股权质押等信托计划。

  事实上,在风险防范方面,信托公司在发行前每一个信托产品前,会设定多层次的屏障。大多会预先设置一定的“安全警戒线”, 产品通常要求有一些实力机构作第三方担保,另有一些贷款方还会有一定实力的抵押物或债权,如房地产类信托会增设地产、房产做抵押。可以说,信托产品在安全性上比一般的浮动收益理财产品要高出一头。而在投资过程中,信托公司不断监控、跟踪信托资金动向,可最大程度地规避投资风险。综合而言,信托产品不仅收益远高于同期存款,并有层层设置的“防火墙”作保障,出现问题的可能性大大降低。

  曾经的“坏孩子”

  听起来,信托业和信托产品是“花好稻好”的。事实上,信托却是个曾经的“坏孩子”。

  算起来,中国信托业仅仅三十又一年的历史,然而,其爆发和覆灭速度却在全球金融领域均属“创纪录”。1979年,中国第一家信托公司——中国国际信托投资公司成立,自此,信托作为融资窗口,发挥着招商引资的主力作用。早期的电厂、电视机厂等大都是信托公司引进外资建成的。随后,八十年代初地方政府和专业银行蜂拥而上,开办多达2000家信托投资公司;再后来,信托业内“事故”频发、全行业先后遭受5次大整顿后仅有58家公司幸存。“一哄而上”和“一哄而散”,成了中国信托业历史的真实写照。

  不过,中国信托业在经历了五次“涅磐”后开始了新的转折。2006年,信托资产规模只有3000多亿元;截至2010年底,这一规模已经翻了几个跟斗,达23745亿元。

  信托,曾经的“坏孩子”,如今却正在逐步成长为继银行、保险、证券之后的金融服务业“第四大支柱”,虽然这条路看起来还有些漫长。

  选择信托产品仍需“三看”

  目前,信托产品充斥市场,孰优孰劣,投资者往往会如“箩里捡花,越捡越花”。究竟如何才能做出正确的判断呢?

  专家提醒,现在主要是看三点。一看理财产品的受托人,即信托公司的投资管理能力、风险控制体系、管理团队、历史业绩等情况。二看这个信托的具体交易结构和后期管理情况,具体来说就是信托财产的具体运用和投资方向、运作期限是否符合自己的投资要求、流动性情况和平均收益率怎么样。投资者要选择与自己的经济能力、心理承受能力相适应的信托理财品种进行相应的搭配。三看信托产品所采取的担保措施,谁来担保和用什么来担保,并且预期的担保措施能否及时有效地补偿信托本金等问题。

  特色产品篇 挑挑“金融百货”里的热卖品

  文前提要:信托涉及受托财产种类繁多,因此被称为“金融百货公司”。本文介绍目前市场上的几款主流或热门品种并予以专业性的分析,帮助大家正确选择信托产品。

  人类的想像能力有多大,信托就能做多大。

  信托涉及受托财产种类繁多,除了现金外,可以是动产(如金钱、有价证券等),也可以是不动产(如土地、房屋等),甚至也可以是无形财产权(如专利权、著作权等)。难怪信托公司会被称为“金融百货公司”,其推出的信托产品更是让投资者眼花缭乱,取舍难以定夺。这里仅将几款市场的主流和人们品种介绍给大家,希望投资者能触类旁通,正确选择信托产品。

  房地产信托——假投资真融资

  通过信贷资产转让方式为包括房企在内的行业融资,是目前信托普遍流行的“假投资真融资”方式。然而,对于企业、银行和信托公司而言,借道信托和理财融资,依然是一桩“多全齐美”的好事。多赢,使得银行变通为房企贷款的表外融资屡禁不止。

  然而,今非昔比,房地产行情已发生了惊人大逆转,房产从被哄抢到了被冷落,如果房产政策能够连续被严格执行,估计房企的日子要趋紧。而在贷款被严控的情况下,房企发行房地产信托的需求将越来越大。

  而管理层明察秋毫,已多管齐下扎紧“口袋”。 银监会从控制新增贷款规模出发,严控作为表外业务的银信合作规模。今年4月,银监会明确表示,今后通过银行途径融资的地产公司必须四证齐全、资本金比例达标、无“囤地”现象等多项条件。而现实是:大开发商几乎都有储备地,小开发商四证未必齐全。此外,监管层还不惜以大棒威慑:如果到6月底,银信合作规模仍没有得到有效控制,届时将出台更为严厉的监管措施。因此,目前房地产调控的风声日紧,房地产信托虽依然在信托理财市场中占有较大份额,但比重下降速度非常之快。

  而在融资难度加大的情况下,房地产信托给出的预期收益率也“水涨船高”,普遍在9%以上,一些更高的甚至达到了11%以上。银行理财分析师建议,现阶段投资者对“涉房”信托产品应当精挑细选。他们的理由是:目前信托公司主要综合运用不动产抵押、上市公司股权质押或其他受益权质押,并配合第三方的连带责任担保控制风险。如果这些抵押品质押品或抵押品市场价值出现重大变化,则直接影响到信托产品的收益。但他们也同时认为,最近能够发行的“涉房”信托产品风险远不及房地产的整体行业风险,毕竟这些产品已是“过五关斩六将”了。

  产品举例:中海·绿城1号房地产投资信托计划

  发行机构:中海信托股份有限公司

  保管人:工商银行

  产品规模:198300万元

  资金门槛:100万元

  信托期限:3年(2009.4.20-2012.4.19)

  预期年收益率:8.5% 

  资金投向:在存续期间,信托计划主要投资于绿城房地产集团有限公司入股且控股的、潜在收益率较高的房地产项目。其中,优先级信托份额主要用于项目公司的非资本性投资,次级信托份额主要用于项目公司的资本性投资。

  产品分析:工商银行作为理财计划的管理人,将以现金认购所有优先级信托单位的信托理财产品(约17亿元)。随后,信托公司再将其中的16.871亿元贷款给绿城,年利率高达14%,其余2.959亿元则作股权投资给绿城地产。工商银行则将这个信托产品当做高收益的理财产品卖给客户,年利率为8.5%,银行可获得大致5.5个百分点的利差收益。

  根据公开资料,绿城地产将这19.83亿元分别投资于杭州绿城海企蓝色钱江一期项目15亿元,其中股权投资2.5亿元,债权投资12.5亿元(年利率14%);投资于无锡绿城玉兰花园一期项目4.83亿元,其中股权投资4590万元,债权投资4.371亿元(年利率14%)。

  而蓝色钱江公寓一期已于2009年5月开始预售,纳入网上预售总面积8.45万平方米,到当年的10月20日,销售率达93.16%,成交均价29066元/平方米。当年,信托受益人大会召开,同意将蓝色钱江一期的信托资金回收再进行蓝色钱江二期建设。蓝色钱江公寓二期为高档精装修住宅,规划住宅面积11.8万平方米,地下车位948个。无锡玉兰花园一期规划面积39.82万平方米。

  根据最新的公告称,蓝色钱江公寓二期于2010年3月22日首次开盘销售,截至2010年4月8日,已预售面积39975平方米,占预售总面积的79%,成交均价45263元/平方米;回笼资金达18亿元;5月24日,绿城蓝色钱江推出1号楼33套沿江一线的全江景大户形住宅,均价6万元,开盘三天预订22套,预订率超66%,回笼资金在3.5亿元左右。而无锡玉兰花园已二次开盘,截至2010年3月底,项目已累计实现合同销售288套,已售面积56219平方米,占已开盘可售面积的49%,成交均价为12000元,回笼资金超6亿元。几项相加回笼资金27.5亿元。

  应该说,仅仅在运行1年之后,绿城地产目前的回笼资金基本可以覆盖19.83元的本金和每年近2.62亿元(16.871*14%+2.959*8.5%)亿元、三年共7.86亿元的贷款利息和股权投资收益。

  但是应当看到的是,该信托生逢其时,2009年4月正是房产从最低谷开始复苏,并在之后一年内飙涨:蓝色钱江从一期的均价29000元升至45000元,乃至60000元,无锡玉兰花园也的开盘价从去年10一期的9500元升至目前的13500元,上涨幅度惊人。

  私募信托——结构化保证本金安全

  作为目前私募阳光化的唯一方式,信托型私募基金的地位已经基本得到了管理层的认可,原央行副行长吴晓灵就曾公开表示,采取信托方式的私募是目前国内最规范的方式。目前,私募信托在市场上公认的模式有深圳模式和上海模式两种。深圳市场唱主角的是信托、银行、券商、投资顾问“四方监管”的“深国投模式”,上海地区则是以华宝信托的结构化信托产品为代表,旗下产品以“千足金”系列、“大臧金”系列等结构化产品最为著名。

  结构化信托产品与一般信托产品不同,是采用了结构化设计的信托产品。按照信托合约,一般受益人按一定比例投入资金,这部分资金作为保底资金,如果发生亏损,将先亏损这部分本金;而如果投资收益超出预期,一般受益人也可获取超预期的绝大部分收益。

  历史上,私募信托发生过多次平仓,最为集中的是2007年的“5.30”暴跌和2008年的大熊市。在这个信托产品中也有个平仓线,为0.83,即当1亿元资金投资股市,亏得只剩8300万元,那么所投股票将被强行平仓,提前偿还一般受益人的本金,另外还得按预先设好的收益率支付收益,按100万元以上7%算,约合447万元。如此下来,私募机构还能拿回1186万元的本金。可以说,对一般受益人来说,是相当安全的。 

  产品举例:千足金·华龙结构化证券投资资金信托计划

  发行机构:华宝信托股份有限公司

  产品规模:1亿元

  资金门槛:100万元

  信托期限:2年(2010.5.18-2012.5.17)

  预期年收益率:7% +浮动收益率

  资金投向:A股市场的流通股、新股配售、公开或非公开增发等

  产品分析:该产品延续了结构化产品设计原理,将受益人分为优先受益人和一般受益人(私募机构在信托产品中担当一般受益人角色,其他持有公众则是优先受益人),资金配比为2:1。即面向优先受益人发行规模6667万元,其余3333万元则来自一般受益人。无论信托计划运作是否赢利,一般受益人的资金都将用于保障优先受益人的本金和收益安全。发生本金亏损,由私募机构出资的3333万元就必须先用来抵补损失。收益方面,如果优先受益人单笔投资金额在100万元以上,则预期年收益为“7%的预期收益率+浮动收益率”,而其余收益均归私募机构所有。

  此外,本产品预警线为0.88,平仓线为0.83,远高于优先受益人的利益保障线0.71。

  黄金信托——分享黄金牛市盛宴

  黄金信托成为继黄金实物、纸黄金、黄金T+D之后人们的又一选择。 

  当前,在黄金大牛市中,很多信托公司有意向在黄金信托上大做文章,不过慑于黄金投资的专业性,他们往往采取和某一黄金专业投资机构联合的方式,开发黄金信托产品。2007年4月,北京中钞国鼎与国投信托合作推出了国内首个黄金信托产品——“国投信托·盛世藏金1号”黄金投资集合资金信托计划”。之后,国投信托、上海国际信托、平安信托等发行了首批数只黄金信托。但这些黄金信托产品主要服务对象是机构投资者和少数高端个人投资者,门槛较高(50万~100万元以上),和此前的黄金信托产品相比较,“君知恩”门槛有所放低,最低认购额度只要20万元。

  目前,国内黄金信托产品规模普遍偏小,一般不超过1亿元,以几千万元为主,相对于国外黄金基金数百亿美元规模来说,规模过小,产品在投资组合、风险操纵、投资者保护等方面也还不够成熟。“君知恩”是国内首个混合型黄金信托产品,不仅包括黄金现货和黄金保证金的混合,还包括黄金与股票、债券的混合,作为一个新型信托产品,从一定程度上,表现出了信托公司在风险控制的谨慎。

  在当前通货膨胀席卷全球、全球经济、金融稳定隐患重重的形势下,黄金信托这个舶来品的投资价值仍存在。

  产品举例:

  上海信托·金元宝系列(君知恩)黄金投资资金信托计划

  发行机构:上海国际信托股份有限公司

  产品规模:4000万元

  资金门槛:20万元

  信托期限:2年(2009.10.26-2011.10.25)

  年收益率:预期5%

  资金投向:可投资上海黄金交易所的现货实盘交易品种AU9999、AU9995,以及延期交收现货交易AU(T+D)。还可进行新股申购、证券交易所国债逆回购和银行存款。 

  产品分析:“君知恩”属于结构性产品,即通过“优先/一般”的法律结构,将不同风险收益偏好的投资者进行组合。“尽管证券类投资品种很多采用了这种模式,但在黄金信托中,这是第一次采用该模式。”上海国投证券信托总部刘克逸博士介绍道。

  据悉,上海国投对其信托产品采取了严格的风险防范机制。在“君知恩”中,信托计划持有AU(T+D)产品保证金不得超过信托财产净值的15%;信托计划持有AU(T+D)产品低于信托财产净值的5%时,可以配置黄金现货品种,黄金现货最高比例不得超过信托财产净值的50%。

  君知恩的总规模为4000万元人民币,其中优先委托人和一般委托人资金规模各2000万元;信托期限为2年,可在一定的条件下提前终止;优先委托人预期年化收益率5%。

  “君知恩”在去年10月份正式运行,也就是说,和之前的黄金信托新品一起都搭上了金价上涨的“班车”。去年10月至今,金价已从1050美元/盎司附近上涨至目前的超过1200美元/盎司,上涨了15%左右。

  另类信托——类别投资者的新渠道

  期酒产品成为另类信托的主流。继国内首款期酒概念的信托产品之后,各信托公司又推出了数款红酒信托和白酒信托产品。目前,还出现了普洱茶、艺术品(购买数名著名画家知名画作的收益权)等另类信托投资产品,这些产品一上市即遭到了类别投资者的哄抢。

  在国外,葡萄酒期酒被称为“液体黄金”。期酒(enprimeur),原是法国名词,指在葡萄酒尚处于窖藏期未成熟时以理财产品的方式向投资者发售,在葡萄酒成熟装瓶后,投资者可根据自身喜好,选择直接消费所购葡萄酒,或持有理财产品至到期赎回资金。

  众所周知,收藏红酒近年来成为奢侈品收藏的热门品种,但由于投资者往往需要花费颇多时间和精力,比如要在每年葡萄成熟的时候,去红酒的产地考察葡萄的品种、当地的气候、葡萄的质量等;投资者还要对红酒的工艺流程、销售市场表现有长期的跟踪和研究;此外,红酒储藏对温度、湿度要求很高。普通投资者收藏难度较高,因而红酒信托产品不失为一个一举几得的投资渠道。

  事实上,葡萄酒收藏与投资在国外已经有300多年的历史,其稳定的投资回报率,以及集投资与爱好为一体的特性越来越受到投资者的追捧。成为众多葡萄酒投资者追逐的对象。据相关资料统计,英国顶级红酒信托投资公司投资葡萄酒的年投资回报率基本维持在8-12%的水平。如果挑选品质更高的葡萄酒,收益则更高。比如法国波尔多地区的10种葡萄酒来进行投资,3年的投资回报率约为150%,5年的投资回报率为350%,而10年的投资回报率更高达500%,大大超过同期道琼斯和标准普尔指数的上涨速度。

  君顶酒庄成立时间虽短(1997年),但其产品的投资价值已显现。2007年,酒庄揭幕的时候,君顶推出了首款艺术限量版“君顶元年”,这款用2005年葡萄酿造的佳酿售价由1万元一对涨到现在近3万元一对。2008年发售的2006年份“君顶天悦”,期酒投资理财的价格是每桶20万元,2009年在市场上进行整桶酒销售时,已经涨到了每桶33万元,一年的涨幅为65%。

  君顶酒庄红酒收益权信托产品因为是中粮集团以现金回购来担保,风险非常低,根据8%年化的固定收益率,该产品对抗通胀完全没有问题,而且其认购的葡萄酒价格远远超过了8%的涨幅。因此,该信托方案被认为是为具有生活品位、喜爱葡萄酒和有投资眼光高端客户专属设计的全新认藏消费+投资理财方案。 

  产品举例:

  中海·君顶酒庄红酒收益权信托计划

  发行机构:中海信托有限公司

  保管人:工商银行

  产品规模:9800万元

  资金门槛:以1桶(约300瓶)为1个认购单位,认藏期酒分东方干红、尊悦高级干红和天悦高级干红三种,价格分别为10万元、15万元、20万元每桶。

  信托期限:18个月(2008年8月-2010年2月)

  预期年收益率:8%。

  资金投向:信托计划将买入君顶酒庄干红葡萄酒三个品种2006年份期酒的收益权。

  产品分析: “君顶”是中粮集团在其“长城” 品牌之后,进军中国高端葡萄酒市场的又一品牌。君顶酒庄,座落于山东蓬莱的南王山谷。蓬莱与法国波尔多梅多克、意大利托斯卡纳、美国加州纳帕山谷、智利卡萨布兰卡谷、澳大利亚布鲁萨山谷、南非开普敦并称世界七大葡萄海岸。

  该产品投资标的分别为“君顶东方”、“君顶尊悦”、“君顶天悦”葡萄酒。这三款葡萄酒中,君顶东方计划装瓶时间为2008年10月,君顶尊悦计划装瓶时间为 2009年3月,君顶天悦计划装瓶时间为2009年6月。 

  投资者认购该信托产品后将成为红酒投资人,其理财收益通过两种方式实现:一是葡萄酒装瓶后,投资者可向工行提出红酒消费申请,当投资者消费后,到期还将获得折合年化约为8%的红酒实物收益率。第二种方式是在理财产品到期时,投资者选择以现金方式分配理财收益,君顶酒庄将回购未行权的红酒,回购价格为年化8%的收益率,中粮集团旗下的中粮酒业将为该回购行为提供担保。此外,投资者还将享受到君顶酒庄提供的增值服务,如成为中粮君顶俱乐部会员,免费前往酒庄参加认藏仪式,免费酒庄游、免费地下储酒等。 














 

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