案例类型

　　信托资金来源： 集合资金

　　信托资金功能： 融资类

　　信托资金投向： 工商企业

　　■信托项目背景

　　1。项目基本情况

　　近年来鄂尔多斯经济的发展有目共睹。它与呼和浩特市、包头市共同构成内蒙古自治区的“金三角”，并称为内蒙古经济发展的三个“火车头”。在鄂尔多斯，化工、煤炭、羊绒是最具有代表性的支柱产业，其中，化工产业的龙头之一就是内蒙古博源控股集团有限公司(以下简称“博源集团”)。内蒙古博大实地化学有限责任公司(以下简称“博大实地”)是博源集团下属子公司，博大实地在建设50万吨合成氨、80万吨尿素项目过程中，存在项目后续资金缺口，拟向我公司申请融资6亿元。

　　2。融资方简介

　　内蒙古博源控股集团有限公司成立于2004年4月8日，公司注册地址内蒙古鄂尔多斯市东胜区大桥路西。公司注册资本69,950万元，其中第一大股东为戴连荣，持股比例11.46%，为公司的法定代表人和实际控制人。博源集团是一家以天然碱化工、天然气化工及煤化工产业为主体，以资本经营和石化物流为辅的企业集团。公司主营产品中主要包括纯碱、小苏打、甲醇、煤炭等。公司拥有全国近90%的天然碱资源及国内最大的天然碱科研加工基地，是目前亚洲最大的天然碱生产企业。截至目前，公司纯碱产能为180万吨/年、小苏打产能41万吨/年；公司甲醇产能达到133万吨/年，是全国最大的甲醇生产企业。

　　实际资金使用方为内蒙古博大实地化学有限公司(以下简称“博大实地”)成立于2009年9月26日，住所地为鄂尔多斯市乌审旗纳临河工业园区，法定代表人丁喜梅。公司主要经营范围：纯碱、化肥的生产、销售。目前博大实地注册资本金17.77亿元，其中：远兴能源持股42.54%，博源集团持股29.32%，渤海信托持股28.14%。

　　博大实地依托当地及周边丰富的煤炭和盐资源，拟建设100万/年合成氨联产100万吨/年尿素、120万吨/年联碱大型综合化工项目。该项目分两期建设，首期项目为50万吨合成氨、80万吨尿素项目，简称50/80项目。

　　本项目质押物为以博源集团持有的鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司(以下简称“伊化矿业”)14.7%股权。伊化矿业注册资本为10.13亿元，其中伊化实业占注册资本的49%，中煤能源占注册资本的51%。

　　■信托计划的基本要素

　　1。项目名称：华融·伊化矿业股权收益权转让及回购集合资金信托计划；

　　2。信托计划成立日：2012年6月26日；

　　3。规模：总额人民币陆亿元(￥600,000,000)，第一期募集信托资金叁亿伍仟万元(￥350,000,000)，第二期募集信托资金贰亿伍仟万元(￥250,000,000)；

　　4。信托计划期限：24个月，存续满12个月后可提前终止；

　　5。委托人/受益人：合格投资者。

　　6。项目属性：集合资金信托。

　　7。资金用途：用于内蒙古博大实地化学有限责任公司50万吨合成氨、80万吨尿素项目建设(包括偿还该项目融资)；

　　8。收益分配：信托计划存续期间按每半年支付信托收益；

　　9。融资本金支付方式：信托计划成立起满12个月之日、满18个月之日，分别回购融资本金的10%、20%，信托到期回购剩余的融资本金。

　　10。风控措施：

　　(1)博源集团以其持有的伊化矿业14.7%股权提供质押担保。

　　(2)博源集团的实际控制人戴连荣及配偶提供个人连带责任保证。

　　(3)资金归集。博源集团于信托计划到期前的90日、60日及30日分别按照剩余融资本金的5%、5%和15%的比例将资金归集至华融信托开立的信托专户。该项资金归集不视为提前还款。

　　(4)设立资金监管账户，对融资资金用途进行监管。

　　(5)对相关合同办理强制执行公证。

　　11。还款来源：本项目的第一还款来源为融资方博源集团经营收入。

　　■信托产品的设计及交易结构

　　1。交易结构

　　由华融信托发起设立“华融·伊化矿业股权收益权转让及回购集合资金信托计划”，信托期限2年(1年后可以提前结束)，信托规模不超过6亿元人民币，信托资金用于受让内蒙古博源控股集团有限公司持有的鄂尔多斯市伊化矿业有限责任公司14.7%的股权收益权，资金具体用于内蒙古博大实地化学有限责任公司50万吨合成氨、80万吨尿素项目建设(包括偿还该项目融资)。博源集团每半年支付回购溢价，并按照约定回购我公司融资本金。博源集团以其持有的伊华矿业14.7%的股权为本项目提供质押，博源集团的实际控制人戴连荣及配偶提供个人连带责任保证。该信托计划的资金委托人为106位自然人客户和2家机构客户。

　　

　　2。具体交易步骤

　　(1)华融信托与博源集团签署《股权受益权转让及回购合同》、《股权质押合同》；与博源集团的实际控制人戴连荣及配偶签署《保证合同》；

　　(2)到内蒙古有关部门办理强制执行公证和股权质押登记手续；

　　(3)华融信托、监管银行与博源集团签署《账户监管协议》。与保管银行签订《保管协议》；

　　(4)华融信托与委托人签订《资金信托合同》，募集信托资金，信托资金到账，信托计划成立；

　　(5)本信托计划存续期间内，按约定向受益人支付信托收益。信托计划到期后，按约定向受益人分配收益及本金；

　　(6)办理股权解押手续，该项目结束。

　　■信托计划的管理过程

　　在项目后期管理过程中，华融信托严格按照有关规定和要求，恪尽职守，按照依法合规、诚实守信的原则，切实做好项目的后期管理，及时、准确、全面和客观报告项目运作情况，防范项目风险。

　　1。在公司信息系统上录入项目信息，并在后期管理中，进行详细、真实、连续的信息更新，以便公司更有效的监控项目风险。

　　2。至少每季度对企业进行实地走访，与公司管理层进行访谈了解企业经营情况，实际现场走访企业项目进展情况，深入第一线了解企业的生产经营情况，验证资金用途是否符合约定、考察企业基本情况是否与报表属实、分析公司经营收入情况，动态评价企业还款能力，在出现履约风险时及时制定防范措施。

　　3。至少每季度对企业的财务报表进行分析，从中了解企业的经营情况，关注报表的变动或是异常现象，发现其中可能存在的问题。对财务上出现的异常，及时和对方财务人员沟通，必要时候还要现场进行核实，以便尽早发现风险。

　　4。从其它不同渠道，例如公共媒体、当地合作银行，及时了解融资企业最新情况，和融资企业积极进入沟通，尽早发现风险，制定相关措施。

　　■信托计划的预期收益和实际收益情况

　　1.预期收益

　　(1)第一期募集信托资金叁亿伍仟万元(￥350,000,000)，投资者为机构投资者，预期平均年化收益率为11.67%。

　　(2)第二期募集信托资金贰亿伍仟万元(￥250,000,000)；预期收益如下：

　　A类受益权(12个月，规模6000万)：认购金额≥300万元，投资者预期年化收益率【8.5】%；

　　B类受益权(18个月，规模12000万)：认购金额≥300万元，投资者预期年化收益率【9】%；

　　C类受益权(24个月，规模42000万)：

　　C1:100万元≤认购金额<300万元，投资者预期年化收益率【9】%；

　　C2:认购金额≥300万元，投资者预期年化收益率【10】%；

　　2.实际收益

　　本项目自成立以来，尚未进行分配。

　　■信托计划的风险及风险防范措施

　　1。合规风险。本信托交易结构不违背国家法律法规、监管部门相关规定。

　　2。经营风险。本项目在信托存续期间，存在融资人由于经济周期、行业、产品及服务需求下降等原因而出现经营状况恶化的风险，如收入减少、利润下降、现金流短缺等不利情况。

　　防范措施：博源集团生产的纯碱、小苏打、甲醇等产品均处于国内领先地位，而且随着公司煤炭产能的逐步释放，公司盈利能力将得到进一步的提升，根据目前情况预测，信托期间，煤炭行业发生负面较大变化的可能性不大。为防范经营风险，本信托采取质押等保证措施，可以在一定程度上抵御可能出现的经营风险。

　　3。信用风险。本项目存在融资方主观上不支付信托贷款本息的可能，从而出现我公司不能如期归还委托人信托本金及收益的信用风险。

　　防范措施：为防范信用风险的发生，本项目增加了质押等保证措施，可以在一定程度上抵御可能出现的信用风险。目前，未发现融资方存在不良信用。

　　4。质押物贬值和变现风险

　　为控制质押物贬值和变现风险，我公司将质押率控制在一定范围内。同时考虑煤炭价格走势，预测未来煤炭资源价格大幅下降的可能性不大。

　　■信托项目的意义

　　1。有效地解决了企业的融资需求，同时也为公司拓展了新客户。博源集团实力比较雄厚，是鄂尔多斯当地知名几大集团之一，企业业务比较综合，设计范围广，包括纯碱、小苏打、甲醇、煤炭等，筹建和正在建设中的项目较多，未来几年资金缺口较大，也为日后合作打下基础。

　　2。该信托计划为投资者提供了一年、一年半和两年期的信托理财产品，丰富了投资者的理财产品选择，满足了其理财需求，在保证合格投资者所投信托财产的安全性的同时，为受益人创造了较高的投资收益。

　　(本案例由华融国际信托有限责任公司提供)