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交银国信·A金融信托受益权投资集合资金信托计划——交银国际信托有限公司案例分享

发布时间:2012-10-31

案例类型
  信托资金来源:集合资金
  信托资金功能:投资类
  信托资金投向:工商企业

  ■信托基本情况
  “交银国信·A金融信托受益权投资集合资金信托计划”(以下简称“本信托计划”)信托规模为23,230万元,信托期限不超过36个月。交银国信根据A金融有限公司(以下简称“A金融”)提交的债务人明细清单,选择并整理每月投资回款明细表,核算预期信托规模并对外募集资金设立信托计划,信托资金用于受让A金融原有的信托受益权,原信托(子信托)投资于对B集团股份有限公司(以下简称“B公司”)终端客户的信托贷款。该信托计划每三个月开放一次,以实现有效的期限匹配。

  ■信托基本要素
  1.项目名称:交银国信·A金融信托受益权投资集合资金信托计划
  2.信托规模:23,230万元;
  3.信托期限:不超过36个月,投资标的项下信托利益分配完毕,且本信托计划收取全部费用并向受益人分配信托利益后本信托计划终止。如遇到投资标的项下信托利益延期兑付,则本项目可延期至信托财产全部变现为止。信托计划的结构设计为开放式,自第一个开放日起每三个月开放一次,投资者可在开放日申购或赎回信托单位。首个开放日设定为信托计划成立期满3个月后的第一个自然月度15日;
  4.信托计划类型:指定用途集合资金信托计划;
  5.信托目的:受托人接受委托人的委托,设立集合资金信托计划,由受托人受让A金融原有的信托受益权,以原信托项下分配的信托利益作为信托利益的来源,为受益人获取投资收益;
   6.信托资金投资运用:用于受让A金融原有的信托受益权;信托资金存续期间的闲置资金仅用于银行存款。

  ■信托交易结构

  ■信托预期收益
  投资者预期收益率为6%/年。

  ■信托风险及保障措施
  1.信托风险
  (1)市场风险和利率风险
  因宏观政策、经济周期等因素,信托存续期间,单一资金信托项下信托财产质量可能发生变化,从而造成单一资金信托受益权的实现金额发生波动,进而导致信托财产的损失。
  (2)信用风险
  信托存续期间,单一资金信托项下的借款人、担保人、设备购买义务人等相关交易主体信用状况、经营状况可能恶化,产生信贷资产坏账,从而影响本信托项下信托财产的安全与收益。
  (3)流动性风险
  信托计划某开放日申请赎回的信托单位份数超过该日申请申购的信托单位份数,且B公司未按照信托文件的规定履行或完全履行其申购补足义务时,将导致可供赎回的现金资产不足,造成信托财产流动性风险,从而影响委托人赎回资金的取得。
  2.保障措施
  (1)该信托与供应链深度融合,投资标的为信托受益权,风险较小,收益较有保障。
  (2)该信托由C资产管理有限公司为投资标的项下的债务人提供连带责任保证。
  (3)B公司作为厂商对于投资标的项下不良债务对应的设备具有购买义务,为投资标的本金和收益的安全提供较强的保障。
  (4)本项目的交易结构设计为开放式,自第一个开放日起每三个月申购赎回一次,如果开放日的赎回总额大于申购总额,B公司承诺认购缺口部分。
  B公司是中西部工程机械行业龙头企业,资产规模较大,盈利能力较强,经营发展形势较好,具有较强的履约能力。

  ■创新及重要意义
  1.信托采用开放式的结构设计,流动性较强。每三个月开放一次,且B公司为开放日的信托资金申购赎回提供流动性支持,较好地满足了市场需求。
  2.该信托受让A金融的原有信托受益权,为新型TOT模式。信托拆分成立日、信托受益权转让日、信托计划成立日为同一日,实现了信托受益权及其项下资产的真实性、整体性和洁净转让,信托拆分是该信托所派生的创新点。
  3.该信托明显提高了转让方的综合效益。A金融通过转让信托受益权,将未来现金流进行折现,在不扩大资产负债率的前提下增加了流动性,提高了资金的使用效率。
  本信托计划是针对工程机械行业开展的重要金融创新服务,通过与企业的紧密合作,将单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险,促进企业与财务公司、下游经销商和终端用户的战略协同关系,实现“物流”与“资金流”的完美结合,提升产业链的整体竞争力。

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