引子：近日，笔者看到一些关于购买信托产品收益兑付问题的文章，发现个别投资者误认为购买信托产品“无风险、收益高”，刚性兑付是必然。殊不知，任何投资都存在风险，就信托产品属性而言，并不是购买之后就“高枕无忧”。究竟什么是信托产品？信托产品与银行存款是否具有同质性？这些基本问题和基本原理需要每一个投资者确切了解。

　　一、信托产品的庐山真面目

　　二、信托产品并非银行存款

　　信托产品与银行存款有着本质的差别，用最常用的贷款类产品作比较，同样是向企业放贷款：储户把资金存在银行，银行给企业贷款，建立的是两个债权债务关系，一个是储户与银行之间的债权债务关系，一个是银行与企业间的债权债务关系。而投资者认购信托产品，信托资金贷给企业，建立的是一个债权债务关系，即信托公司与借款人之间的债权债务关系，而投资人与信托公司仅仅是信托关系，而不是债权债务关系。两者之间最大的差别在于承受风险的主体不同，银行经营存贷款是由银行承担风险的，而信托产品在信托公司做到勤勉尽责的前提下，则是由作为委托人的投资者自行承担风险的。高风险高收益、低风险低收益是金融市场的风险收益匹配的基本原理，也正是因为投资者自身承担了信托产品的风险，所以信托产品的收益也比银行存款高得多，一般能达到银行存款定期利率的三倍左右，目前收益率较高的信托产品达到年化8-10%的收益。

　　三、信托产品的高门槛

　　在中国银行业监督管理委员会2007年颁布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》中，对可以购买信托产品的合格投资者做出了这样的定义：合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：(一)投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；(二)个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；(三)个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。请注意在三个量化标准前有一句：“能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人”，可见持有资产的多少只是标准的一个方面，对风险的识别、判断和承担同样非常重要。

　　四、天下没有免费的午餐

　　天下没有免费的午餐，既然是投资就一定存在着投资风险，投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如，投资股票可能会被套牢，投资债券可能不能按期还本付息，投资房地产可能会下跌等都是投资风险，投资信托产品也存在着不能按期还本付息的风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如，分散投资是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券、股票、信托、现金存款等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。

　　五、投资者应有风险自担的心态

　　谚语说得好：做投资最重要的第一是心态，第二是心态，第三还是心态。成功在心态，失败也在心态。若无良好的心理素质与平和的心态，最终很难成为大赢家。有人说，投资的好心态就是不以赚喜，不以赔悲。这话说说容易做起来难，做投资的人大多是凡人，赚了就高兴，赔了就烦恼，这也是人之常情。但投资者应追求的是一种心态的平和。赚了不盲目乐观忘乎所以。亏了不为赔钱盲目悲观失望，增加心理负担，以致丧失判断力，错上加错。要保持良好的心态，不管发生了什么，心态都不应受到影响。这样就多了一分平静，少了一分急躁；多了一分理智，少了一分盲目，使大脑始终保持清醒。

　　六、信托公司要慎选投资者

　　打铁还需自身硬，若想信托产品投资者走向成熟，真正解决所谓的刚性兑付问题，信托公司一定要先做好投资者的甄选工作，《信托公司集合资金信托计划管理办法》中所列的三项量化的指标容易考核，但对于所谓：“能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人”则不易判断，目前大多数信托公司都是通过风险适应性问卷调查的方式进行判断，但有某些不具有真正风险承受能力的投资者为获得高收益，抱着对信托投资刚性兑付的美好愿望，虚假填写风险适应性调查问卷，鱼龙混杂在合格投资者中，甚至某些资产状况不符合要求的投资者凑钱购买、形成了所谓的拖拉机客户，信托产品不出风险则太平，万一有个风吹草动就成了生命不能承受之重。对于这种事实上的不合格投资者，信托公司应努力进行甄别，做好选择合格投资者的工作。

　　（作者：周正）