信托产品以其较高的年化收益率吸引着投资者的目光。随着信托业资产规模的扩大，其风险也逐渐暴露出来，以往的“刚性兑付”、“稳赚不赔”似乎不再那么可靠。

    今年投资者在股市里的收益都不理想,有不少投资者开始看好信托，这源于近两年迅速“火”起来的信托投资。数据显示，信托业规模从2007年的9491.53亿元迅速膨胀到今年3季度末的6.3万亿元。在大多数中小投资者还在烦恼于股市走势不好的时候，另一部分人却看似找到了一条年收益高达10%、稳赚不赔的理财之道。

    信托公司承诺的“刚性兑付”似乎坚定了投资者的信心。刚性兑付是指信托产品到期之后，信托公司必须向投资者分配投资本金和预期收益。如果到期后没有足够资金进行兑付，那么信托公司需要利用各种方式实现对投资者的本金和收益分配，想尽办法“兜底”。近两年的确有“信托计划”无法还本付息的现象，最终都以“刚性兑付”的办法予以解决。

    事实上，信托业监管的法律法规中，并没有明确要求信托产品到期必须保证投资人的本金和预期收益。由于我国信托业尚处于市场培育期，即使是排名靠前的信托公司也需树立口碑、取得投资人信任，因此没有信托公司愿意让投资人去承担巨大的风险。

    但“刚性兑付”正在走向风险自负。随着信托业资产规模的迅速膨胀和产品创新，一些原本在“刚性兑付”规则下被包裹得严严实实的风险问题逐渐显露。

    近日一则房产拍卖公告引发了广泛关注。《青岛市市南区燕儿岛路8、10号房产拍卖公告》显示，12月12日，有96套公寓及5层商业房产、3层地下车库等被司法拍卖。这些房产所属的地产项目去年曾因在中融信托和四川信托间“借新偿旧”未成，在信托界掀起过不小波澜。然而，并不是所有的项目都能通过公开拍卖的方式顺利收尾。银行代售理财产品巨亏的消息近日也不断见诸媒体。有投资者在去年购买的一款信托产品，当时预期会有20%以上的收益率，但如今却亏损了近半的本金。

    当前市场上信托产品的预期年化收益率基本都维持在10%左右，鲜有低于8%的产品，这与银行理财4%至5%的年化收益相比，确实十分诱人，但越来越多的风险事件给投资者敲响了警钟。

    投资者如何规避信托投资的风险？首先要选择安全性较高的产品，如固定收益类信托等。还应选择规模较大的信托公司，对担保人、融资方也要有所了解。从产品角度看，由于信托产品一般不可提前赎回，所以购买前要算好时间周期。还需考虑产品的抵押率，一般抵押率越低、项目越安全。

    （作者：中国社科院研究生院 刘克龙）